Новые маги рынка - ряд технических аналитиков

Оглавление >>> Новые маги рынка

Мой главный аргумент заключался в том, что существует ряд технических аналитиков, торгующих с использованием одной и той же информации, и распределение успеха зависит от того, кто использует эту информацию лучше. Почему же у фундаментальных трейдеров должно быть иначе? Только то, что вся эта информация уже известна на рынке, не означает, что один трейдер не может использовать ее лучше, чем другой.

— В значительной степени своим процветанием CRT обязана опционам. Полагаю, что CRT фактически является крупнейшим в мире трейдером опционов. Как мог кто-то, не имеющий математического образования — насколько я помню, вы специализировались по философии, — заняться в высшей степени математическим миром опционов?

— Я никогда не изучал математику, выходящую за пределы школьного курса алгебры. В этом смысле я далеко не ушел. Однако я интуитивно чувствую математику так, как ее не чувствуют многие профессионалы. Когда я думаю о ценообразовании опциона, я могу не знать формулы расчетов, но в уме могу нарисовать картину оценки опциона, которая выглядит в точности как теоретические модели ценообразования в учебниках.

— Когда вы впервые начали торговать опционами?

— Я немного баловался с опционами на акции в 1975 — 76 годах на Чикагской опционной бирже, но это продлилось недолго. Впервые я серьезно занялся опционами, когда началась торговля опционами на фьючерсы. Кстати говоря, в 1975 году я ввел формулу Блэка-Шоулза в карманный калькулятор TI-52, который смог давать мне цену опциона в течение примерно 13 секунд после того, как я вручную вводил все остальные переменные.

Это был довольно грубый подход. Но я оказался человеком с одним глазом в стране слепых.

— Когда рынок этот находился в стадии зародыша, ценообразование опционов зачастую было ошибочным. Пытались ли вы получить прибыль, воспользовавшись этой неэффективностью рынка?

— Безусловно. Я помню свой первый день на бирже, когда я пытался котировать рынок опционов на фьючерсы по казначейским облигациям. С начала работы этого рынка прошло всего несколько месяцев. Кто-то попросил меня дать ему двустороннюю котировку по контракту с истечением в удаленном месяце.(Контракты, истекающие в удаленные месяцы, имеют значительно меньшую ликвидность, чем ближайшие контракты.) Поскольку это был мой первый день, я чувствовал себя немного не в своей тарелке, и мне показалось неудобным не прокотировать рынок. Поэтому я дал тому человеку спрэд между ценой покупки и продажи в 50 пунктов по ордеру размером 100 лотов. Я сказал: «Слушайте, сегодня мой первый день, и я, в общем, не торгую удаленными месяцами. Мне жаль, но это лучшее, что я могу для вас сделать». Этот человек выпучил глаза от удивления и сказал: «Вы делаете рынок в 50 тиков на сотню лотов!» Он поверить не мог, что кто-то мог дать двустороннюю котировку с такой маленькой разницей между ценами покупки и продажи.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты