Новые маги рынка - интерес к фондовому рынку

Оглавление >>> Новые маги рынка

— Когда вы впервые заинтересовались фондовым рынком?

— Когда мне было тринадцать лет, я решил инвестировать в фондовый рынок 1000 долларов, которые скопил, зарабатывая на развозе газет. Мои первые инвестиции, в которых я руководствовался рекомендациями финансовых обозревателей и брокеров, оказались неважными. Я думал тогда, что если буду следовать советам профессионалов, то буду делать деньги. Этот опыт оказался очень разочаровывающим.

Я решил попытаться понять, что заставляет цены акций двигаться. Я начал регулярно ходить в местную библиотеку и читать разные финансовые периодические издания и информационные бюллетени. Одним из таких изданий, оказавшим на меня чрезвычайно сильное влияние, был информационный бюллетень Джона Хэролда «Наиболее быстро растущие компании Америки».

— Что понравилось вам в этом периодическом издании?

— Оно стало моим любимым источником по двум причинам. Во-первых, в нем я видел, какого успеха можно достичь, покупая растущие акции. В информационном бюллетене Хэролда указывались акции, которые он рекомендовал десять лет назад, и которые выросли с тех пор в 10 — 20 раз. Мне это казалось невероятным ростом. Во-вторых, подход Хэролда, заключавшийся в концентрации внимания на росте прибыли, казался мне очень понятным. Казалось логичным, что если в течение длительного периода времени прибыль компании растет, цена ее акций должна двигаться в том же направлении. В своем информационном бюллетене Хэролд приводил графики, в которых цена акций и прибыль накладывались друг на друга в течение десятилетнего периода, и оба графика показывали значительный рост. Эти графики, в общем демонстрировавшие, что цена акций соответствует долгосрочному росту прибыли, стали для меня очень сильным символом.

— Была ли ваша первая работа связана с рынками?

— Да. После колледжа я получил место аналитика ценных бумаг в маленькой брокерской фирме на Среднем Западе. К своему разочарованию, я увидел, что многие мои рекомендации по управлению портфелями клиентов так никогда и не использовались.

— Почему же?

— Потому что коэффициенты цена/прибыль (отношение цены акции к прибыли компании в расчете на одну акцию, Р/Е) рекомендованных мной компаний были слишком высоки. Многие из лучших акций роста имеют высокие коэффициенты, и их психологически трудно покупать. И если брокеры не отказывались от акций из-за высоких коэффициентов цена/прибыль, то это делали клиенты. Кроме того, я понял, что многие брокеры не были настоящими портфельными менеджерами, а в основном занимались продажами. И меня очень расхолаживало то, что многие из моих лучших рекомендаций не использовались.

Примерно через два года я ушел из этой компании и поступил в отдел институциональной торговли А. G. Becker, которая в то время занимала весьма сильные позиции в брокерском бизнесе на Среднем Западе. Я издавал свой собственный, для служебного пользования, бюллетень с рекомендациями для клиентов этого отдела. Руководство компании стало замечать, что рекомендованные мною акции значительно превосходили акции в других портфелях, а также их собственные рекомендации. В начале 1970-х годов мне дали под личное управление примерно 400 тыс. долларов из А. G. Becker Profit-Sharing Fund. Это была моя первая возможность применить свою инвестиционную философию. Я был в полном восторге.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты