Новые маги рынка - особенно памятные сделки

Оглавление >>> Новые маги рынка

— Какие особенно памятные сделки приходят вам на ум?

— Даже находясь в отпуске, я продолжаю следить за графиками цен. Летом 1990 года, отдыхая на Багамах, я обновлял графики, сидя за небольшим столиком под пальмами. Я обратил внимание на фигуры, подававшие сигналы покупки на всех рынках энергоносителей. Эти сигналы казались очень странными — потому что очень необычно, чтобы сигнал покупки мазута появился летом. Однако я не усомнился в этой сделке и просто разместил ордера по телефону. Через три дня Ирак вторгся в Кувейт, и цены на нефть взлетели до небес.

— Вы следуете своей системе без исключений или иногда игнорируете торговые сигналы?

— Я следую системе в более чем 90 процентах случаев, но иногда пытаюсь улучшить систему. Поскольку такие отклонения от системы я делаю очень и очень разборчиво, они в целом улучшают производительность системы.

— Приведите пример ситуации, в которой вы проигнорировали систему.

— В октябре 1987 года в разгар краха фондового рынка я начал получать взволнованные звонки от своих клиентов, желавших знать, не понесли ли они больших убытков. Я спокойно объяснял, что по итогам того года мы еще имели прибыль в размере 37%, и что общий риск всех наших открытых позиций составлял всего 4%. Я подумал, что люди будут чувствовать себя на рынках очень незащищенными, и в результате последует бегство капитала в казначейские векселя. И я решил закрыть всю свою короткую позицию по казначейским векселям, хотя моя система и не давала никакого сигнала разворота. Это оказалось правильным действием, ибо рынок казначейских векселей почти сразу же развернулся и пошел вверх.

— Из ваших предыдущих замечаний следует, что вы считаете экономические циклы важными. Не могли бы вы рассказать об этом подробнее?

— У всего есть циклы — у погоды, у морских волн и у рынков. Одним из наиболее важных долгосрочных циклов является цикл от инфляции до дефляции. Примерно каждые два поколения, грубо говоря, каждые 47 — 60 лет образуется дефляционный рынок. Например, если говорить о фьючерсных рынках, то мы сейчас переживаем дефляционную фазу, начавшуюся в 1980 году. В течение последних двухсот лет эти дефляционные фазы обычно длились от восьми до двенадцати лет. Поскольку сейчас мы вступили в двенадцатый год дефляции фьючерсных цен, я думаю, что мы очень близки к глобальному минимуму фьючерсных рынков.

Другим важным соображением в отношении циклов является то, что на разных рынках длина их очень разная. Например, на рынках зерновых, которые очень сильно зависят от погоды, вы можете наблюдать сильный бычий рынок примерно пять раз в течение каждых двадцати лет. А на рынке золота крупный бычий цикл может происходить лишь три-пять раз за столетие. Это соображение может сделать рынок золота весьма непривлекательным для трейдеров, пытающихся сыграть на следующей бычьей волне.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты