Foreign Exchange Operations - Читайте на сайте

На рисунках 2 и 3, где представлена подробная динамика курса AUD USD и к японской иене за последние два года (на рисунке 2, в отличие от рисунка 1, отображен обменный курс, выраженный в AUD за 1 USD). Из графиков видны два интересных факта.

Рис. 2. Курс AUD к USD на FOREX, 2000-2001 гг.

Первый из них достаточно парадоксален. После терактов в США 11 сентября курс AUD USD резко снизился, причем не только к иене, которая в то время была сравнительно крепкой, но и к валюте страны – жертвы терактов. Пожалуй, этому можно придумать только одно объяснение: в то время американские инвесторы начали репатриировать из Австралии свои средства, что вызвало кратковременный всплеск спроса на доллары. Почему австралийские доллары при этом не конвертировались, скажем, сразу в швейцарские франки? Видимо, потому, что потребность в AUD в мире не так высока, а достаточного количества швейцарских франков в тот момент в Австралии не оказалось, и инвесторам пришлось конвертировать средства в падающий USD.

Курс AUD JPY

Рис. 3. Курс AUD к JPY на FOREX, 2000-2001 гг.

Второй факт заслуживает более пристального внимания. Если не брать во внимание 11 сентября, в последние полгода курс AUD USD можно назвать стабильным. Относительно USD он колебался в диапазоне 1.9-2, а относительно JPY – в диапазоне 60-65. В конце ноября эксперты Резервного банка Австралии опубликовали прогноз, согласно которому действие негативных для курса AUD факторов ослабляется, и в ближайшем будущем возможен разворот долгосрочной тенденции в динамике. По мнению Резервного банка, в ближайшие годы сальдо внешней торговли Австралии станет положительным. В первую очередь, это будет вызвано ростом доли высокотехнологичной продукции в экспорте страны и продолжением тенденции к ее быстрому удешевлению. Во-вторых, налоговая реформа, проведенная за последние два года, уменьшит налоговую нагрузку на производителей и сделает австралийские товары более конкурентоспособными.

Кроме того, в отличие от США, Австралия вступила в повышательную фазу экономического цикла уже во второй половине 2001 года, о чем свидетельствуют данные о росте инвестиций в жилищное строительство и реальный сектор экономики.

Акции австралийских компаний, в отличие от американских, уже практически отыграли свое падение после 11 сентября. Если учесть ожидаемое снижение инфляции, австралийские активы в ближайшем будущем станут более привлекательными, чем американские. Таким образом, австралийский доллар со всех сторон «обречен на рост». Однако с таким мнением не согласны эксперты ОЭСР. Они указывают на следующие факторы, работающие против австралийского доллара: новое снижение цен на сырьевые товары (и, соответственно, ухудшение условий торговли), снижение потребительского спроса в странах-партнерах, и, следовательно, сокращение австралийского экспорта.

Наконец, соглашаясь с прогнозом о достижении положительного сальдо внешней торговли, ОЭСР подчеркивает, что давление внешнего долга на курс AUD остается значительным. Специалисты Резервного банка Австралии сами подсчитали, что при 3.5%-ном росте реального ВВП это давление будет нулевым, однако такого темпа роста страна достигнет лишь по итогам 2002 г. Более того, уже в 2002 г. размер положительного сальдо начнет снижаться и к 2003 г. составит незначительную величину.

Таким образом, вопрос о росте AUD пока завис в воздухе: участникам валютного рынка вряд ли стоит на него особо надеяться, но тем, кто работает с Австралией, необходимо иметь в виду эту возможность.

Источник: www.forextimes.ru

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты