Валютными опционами теперь торгуют на фондовых биржах и межбанковском рынке. Опционы, продаваемые и покупаемые на бирже, стандартизованы, т.е. все участники сделок поставлены в равные договорные условия.
При торговле опционами в отличие от ситуации с валютой сделки заключаются не на сумму, а на контракты, совокупная сумма которых соответствует необходимому объему покупки или продажи. Биржевые контракты выражаются в американских центах в расчете на валютную единицу, например: DEM/USD, CHF/USD, GBP/USD и т.д.
Величина отдельных контрактов на разных биржевых площадках различная. На Филадельфийской фондовой бирже величина контракта на DEM7USD, например, составляет 62 500 марок, на GBP/USD величина контракта — 12 500 фунтов. На Чикагской коммерческой бирже "марочный" контракт составляет сумму 125 000 марок, контракт на GBP/USD — 25 000 фунтов.
Даты расчетов на различных площадках также различаются. Но, в принципе, предоставляются четыре дня: как правило, один1 рабочий день в марте, июне, сентябре и декабре.
Большим преимуществом торговли на бирже является минимальный риск в отношениях партнеров по сделке. Контрагентом всех биржевых сделок является клиринговая палата. Учредителями клиринговых палат выступают первоклассные банки, которые берут на себя проведение отдельных операций. При каждом заключении сделки в клиринговую палату вносится определенная сумма в качестве страхового взноса — начальная маржа (initial margin). В конце торгового дня все контракты переоцениваются в компьютерной системе. Если стоимость контракта снизилась настолько, что сумма требуемого покрытия превысила установленный в процентах уровень, клиринговая палата требует дополнительного страхового взноса. Если стоимость контракта повысилась, соответствующая разница возмещается палатой. Привлечение к сделкам нейтральной клиринговой палаты, а также ежедневная переоценка позиции обеспечивают оптимальное проведение опционных сделок на бирже.
В 1993 г. на Филадельфийской фондовой бирже опционы DEM/USD имели срок исполнения от одной до двух недель, что позволяло использовать их для краткосрочного страхования рисков.
В ноябре 1994 г. здесь начали торговлю гибкими валютными опционами. На так называемом едином рынке валютных опционов (united currency options market) покупателям предоставляется возможность свободно выбирать цену исполнения: американский или европейский опцион и торговать комбинациями из девяти различных валют (американский, австралийский, канадский доллары, японская иена, ЭКЮ, немецкая марка, французский, швейцарский франк, фунт стерлингов). В связи с этим стандартизация биржевых опционов частично нарушена, и они приближаются к валютным опционам межбанковского рынка.
Торговля опционами на бирже
Межбанковская торговля опционами
Опционная премия
Внутренняя стоимость
Временная стоимость
Точка безубыточности
Покупка опциона пут
Продажа опциона пут
Покупка опциона колл
Продажа опциона колл
