Использование форвардных сделок для покрытия рисков изменения курсов иностранной валюты имеет, с одной стороны, достоинства, обеспечивая полное страхование и базу для точной калькуляции, а с другой стороны, недостаток, который заключается в невозможности использовать выгодное изменение курсов. В середине 70-х годов на валютных рынках США обратились к инструменту, который долгое время применялся в торговле товарами и ценными бумагами: к опционным сделкам.
Первые опционные сделки были заключены в США на биржах валютных опционов, входящих в состав фондовых бирж:
•1975 г.: Чикагская товарная биржа начинает официальную торговлю опционами на ценные бумаги.
•1984 г.: Начало торговли валютными опционами на международном денежном рынке (IMM) в Чикаго, в отделении Chicago mercantile exchange.
К настоящему времени объем торговли валютными опционами с клиентами и на межбанковском рынке значительно увеличился.
Применение опционов, т.е. покупка и продажа в связи с другими инструментами, настолько многообразно, что их различные комбинации требуют специального рассмотрения. Здесь раскрываются только основы опционных сделок и некоторые возможности их использования для страхования рисков изменения курсов.
Партнерами по договору опциона являются его покупатель и продавец, которые имеют различные права и обязанности.
•Покупатель опциона имеет право купить у продавца опциона или продать ему определенную сумму валюты по согласованному курсу (цене исполнения) в установленный день или в течение определенного периода времени.
•Продавец (держатель) опциона обязан поставить покупателю или принять от него на согласованных условиях требуемую сумму валюты. За принятие на себя этого обязательства он получает через два рабочих дня после заключения сделки премию от покупателя опциона.
Поскольку валютный опцион предоставляет покупателю право — но не обязывает его — купить или продать валюту по заранее согласованному курсу, с его помощью предприятие решает две задачи. Во-первых, посредством согласованного наименьшего курса опцион защищает его от возможных убытков при обмене валюты; во-вторых, покупатель опциона имеет возможность при выгодной для него динамике курса не предъявлять свои права, а в срок платежа купить или продать валюту на свободном рынке.
Опцион часто сравнивают со страховым полисом. Он используется покупателем только в случае неблагоприятного для него положения дел на валютном рынке.
Торговля опционами на бирже
Межбанковская торговля опционами
Опционная премия
Внутренняя стоимость
Временная стоимость
Точка безубыточности
Покупка опциона пут
Продажа опциона пут
Покупка опциона колл
Продажа опциона колл
