Foreign Exchange Operations - Государственное регулирование на финансовых рынках

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Системы общественно-государственного надзора, информационная прозрачность рынков вместе с соответствующими схемами анализа и оценки служат ослаблению "демонизации" производных.

Американский экономист Дж. Стиглиц отмечает: "На эффективных финансовых рынках регулирование преследует четыре цели: поддержание безопасности и надежности (регулирование, побуждающее к осмотрительному поведению агентов рынка); стимулирование конкуренции; защита потребителей; содействие доступу к капиталу лишенных его социальных групп... Могут ли рынки капиталов без соответствующей юридической и институциональной инфраструктуры оказывать необходимое воздействие на менеджеров или эффективно распределять ограниченные финансовые ресурсы?".

В совокупности эти действия, мероприятия, перемены ведут к повышению значимости и расширению использования финансовых производных. Следует обратить внимание на появление за рубежом финансовых программ (FP), содержащих рейтинги качества денежных вложений в производные инструменты и представляющие собой мнения о правильности использования этих инструментов (в части отдельных контрактов). Применяется методика известной рейтинговой фирмы "Standard and Poor's" для твердопроцентных долговых обязательств. Рейтинг финансовых программ (FP) между "ААА" и "ВВВ" отражает качество инвестиций, а между "ВВ" и "В" – показывает более или менее спекулятивные компании. Для оценки предлагаемых производных (derivaten) введены пять критериев: кредитоспособность портфеля (с производными инструментами), характеристика управления хозяйственным обществом, оперативные директивы управляющих, отношения между материнскими и дочерними обществами, размеры капитала.

Российский академик А. Д. Некипелов приводит некоторые оценки американского ученого Л. Кляйна в части финансовых инноваций: "Л. Кляйн обратил внимание на неоднозначную роль в устойчивости финансовой системы такого результата ее либерализации, как финансовые инновации. Последние проявляются в возникновении все

новых и новых "дериватов"... Вместе с тем уже очевидно, что инновации в финансовой сфере явно обгоняют развитие способов их регулирования, и это вносит существенный элемент дестабилизации в функционирование национальных и международных финансовых систем... Дисбаланс между финансовыми продуктами и развитием инфраструктуры может расстроить деятельность финансовой системы"1. Интерес также представляет и наблюдение российского экономиста Т.И. Корягиной: "Контроль над ростом деривативов и массой осуществляемых валютных операций практически в настоящее время утрачен. Это в свою очередь неизбежно усиливает неустойчивость мировой валютно-финансовой системы и в конечном счете может привести ее к краху"

Продолжение >>> Автономность функционирования рынков деривативов

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты