Foreign Exchange Operations - Валютно-процентный своп

При управлении валютными рисками с помощью сделок в иностранной валюте приобретается поток платежей в этой валюте, связанный, в свою очередь, с собственным процентным риском, подлежащим учету при хеджировании. Защита проводится с помощью активного валютно-процентного свопа. В примере при начале действия свопа получена денежная сумма в 360 млн немецких марок (DM) взамен выплаты 225 млн американских долларов (USD) (при кассовом курсе DM/USD 1,60). В сроки свопа (в примере срок – пять лет) банку поступают твердопроцентные платежи в USD, а банк выплачивает суммы с твердыми процентами в DM. Валютно-процентный своп оформлен по рыночным условиям. Результаты – в табл. 17.2.

Таблица 17.1

Поток платежей процентного свопа

Сумма номинала Банк платит Банк получает Срок действия	705 000 000 пятилетнюю твердую процентную ставку = 8,93% двенадцатимесячный LIBOR пять лет
Сторона свопа с твердым процентом
Дата	Капитал		Проценты		Позиция	Структура процентов		Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
Дата	Приход (+)	Выплата (–)	Приход (+)	Выплата (–)	Позиция	Структура процентов		Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
31.12.1993						10,05%		1,0000000
31.12.1994				62 956 500	–62 956 500	9,95%		0,9095043	–57 259 209
31.12.1995				62 956 500	–62 956 500	9,59%		0,8329031	–52 436 666
31.12.1996				62 956 500	–62 956 500	9,31%		0,7664275	–48 251 591
31.12.1997				62 956 500	–62 956 500	9,09%		0,7076239	–44 549 524
31.12.1998		705 000 000		62 956 500	–767 956 500	8,93%		0,6543379	–502503011
									–705 000 000
Сторона свопа с переменным процентом
Дата	Капитал		Проценты		Позиция		Структура процентов	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
Дата	Приход (+)	Выплата (–)	Приход (+)	Выплата (–)	Позиция		Структура процентов	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
31.12.1993							10,05%	1,0000000
31.12.1994			70 147 500		70 147 500		9,95%	0,9095043	63 799 454
31.12.1995			64 838 083		64 838 083		9,59%	0,8329031	54 003 842
31.12.1996			61 147 779		61 147 779		9,31%	0,7664275	46 865 338
31.12.1997			58 585 529		58 585 529		9,09%	0,7076239	41 456 520
31.12.1998	705000000		57411711		762411711		8,93%	0,6543379	498 874 845
									705 000 000

277

Таблица 17.2

Поток платежей валютно-процентного свопа

Банк платит Процентная ставка в USD Банк получает Процентная ставка в DM Срок действия		225 000 000 USD 5,25% 360 000 000 DM 8,93% пять лет
DM
Дата	Капитал		Проценты		Позиция	Структура процентов	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
Дата	Приход (+)	Выплата (–)	Приход (+)	Выплата (–)	Позиция	Структура процентов	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
31.12.1993						10,05%	1,0000000
31.12.1994				32 148 000	–32 148 000	9,95%	0,9095043	–29 238 745
31.12.1995				32 148 000	–32 148 000	9,59%	0,8329031	–26 776 170
31.12.1996				32 148 000	–32 148 000	9,31%	0,7664275	–24639110
31.12.1997				32 148 000	–32 148 000	9,09%	0,7076239	–22 748 693
31.12.1998		360 000 000		32 148 000	–392 148 000	8,93%	0,6543379	-256 597 282
								–360000000
USD
Дата	Капитал		Проценты		Позиция	Структура процентов	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
Дата	Приход (+)	Выплата (–)	Приход (+)	Выплата (–)	Позиция	Структура процентов	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
31.12.1993						3,50%	1,0000000
31.12.1994			11812500		11812500	3,75%	0,9638554	11 385542
31.12.1995			11812500		11812500	3,90%	0,9262845	10 941 736
31.12.1996			11812500		11812500	4,35%	0,8795198	10 389 328
31.12.1997			11812500		11812500	4,85%	0,8256285	9752 737
31.12.1998	225000000		11812500		236 812 500	5,25%	0,7707813	182 530 657
								225000000

Продолжение >>> Технологии при использовании кэп (Сар) и флоо (Floor)

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты