Foreign Exchange Operations - Опционы, торгуемые в режиме отметки по рынку

покупатель, который должен выплатить премию в будущем, тем самым получает дополнительный доход, который уравновешивается взносом начальной маржи (Initial Margin); покупатель участвует в расчетах вариационной маржи;

продавец выплачивает начальную маржу, но не платит взносы по Premium Margin; продавец участвует в расчетах по вариационной марже.

Соответственно рассчитываются и выплачиваются обоими контрагентами начальная (дополнительная маржа), а расчетной палатой проводятся вычисления вариационной маржи, учитываемой на счетах участников.

Расчет платежей (взносов) для опционов, торгуемых в

режиме отметки по рынку (по материалам биржи Еиrех)

Опцион на фьючерс

Контракт

1 COGBL июнь 2001

Исходные

данные:

Величина одного тика

0,01 пункта

Стоимость одного тика

10 EUR (евро)

Позиция:

10 контрактов

Цена опциона при покупке/продаже

1,16 пункта

Вариационная маржа по опциону

Показатель	По последующим дням торговли
Показатель	1-й	2-й	3-й
Расчетная стоимость базиса (пунктов)	114,30	114,64	114,59
Расчетная стоимость данного опциона	1,13	1,30	1,25
Платежи (взносы)

1-й день	Покупателя			Продавца
	Изменение значений базиса:	Показатели по дням
		1-го дня	предшествующего дня, дня покупки		разница в тиках (1-й день – 1-й день покупки)
		1,13	1,16		3
	Расчет стоимостного показателя по позиции: –3 · 10 EUR · 10 = –300 EUR (дебетовая запись)			Расчет стоимостного показателя по позиции: 3 · 10 EUR · 10 = 300 EUR (кредитовая запись)
2-й день	Изменение значений базиса:	Показатели по дням:
		1-го дня	2-го дня		разница
		1,13	1,30		17
	Расчет стоимостного показателя по позиции: 17 · 10 · 10 = 1700 EUR (кредитовая запись)			Расчет стоимостного показателя по позиции: –17 · 10 · 10 = 1700 EUR (дебетовая запись)
3-й день	Изменение значений базиса:	Показатели по дням
		2-й день	3-й день		разница
		1,30	1,25		5
	Расчет стоимостного показателя по позиции: –5 · 10 · 10 = –500 EUR (дебетовая запись)			Расчет стоимостного показателя по позиции: 5 · 10 · 10 = 500 EUR (дебетовая запись)

Дополнительный платеж (взнос) по опциону (Addition Margin)

Покупатель					Продавец
1-й день	Параметр изменения цен базиса = ± 1,6 пункта
	Для следующего торгового дня предполагается неблагоприятная перемена цен: цена опциона снижается на 50 тиков (по сравнению с расчетной ценой 1-го дня) до 0,63 пункта				Для следующего торгового дня предполагается неблагоприятная перемена цен: цена опциона поднимается на 93 тика до 2,06 пункта
	Тогда изменения значений базиса составят:
	Показатель	Показатели по дням			Показатели по дням
		1-й день	проект 2-го дня	разница (2-й день – 1-й день)	1-й день	проект 2-го дня	разница (2-й день – 1-й день)
	Цена базиса	114,30	112,70	–1,6	114,30	115,90	1,6
	Цена опциона	1,13	0,63	50	1,13	2,06	93

	Расчет стоимостного показателя					Расчет стоимостного показателя
	по позиции: 50 · 10 · 10 = 5000 EUR (взнос дополнительной маржи на счет участника)					по позиции: 93 · 10 · 10 = 9300 EUR (взнос дополнительной маржи на счет участника)
Покупатель						Продавец
2-й день	Для следующего торгового дня предполагается неблагоприятная перемена цен: цена опциона снижается на 59 тиков (по сравнению с расчетной ценой 2-го дня) до 71 пункта					Для следующего торгового дня предполагается неблагоприятная перемена цен: цена опциона поднимается на 98 тиков до 2,28 пункта
	Тогда изменения значений базиса составят:
	Показатель		Показатели по дням			Показатели по дням
			2-й день	проект 3-го дня	разница	1-й день		проект 3-го дня	разница (2-й день – 1-й день)
	Цена базиса		114,64	113,04	–1,6	114,64		116,24	1,6
	Цена опциона		1,30	0,71	59	1,30		2,28	99
	Расчет стоимостного показателя по позиции: 59 · 10 · 10 = 5900 EUR [в предыдущий день (1-й день)] внесено 5000 EUR, дополнительный взнос равен 5900 – 5000 = 900 EUR					Расчет стоимостного показателя по позиции: 98 · 10 · 10 = 9800 EUR (в предыдущий день) внесено 9300 EUR, дополнительный взнос равен 9800 – 9300 = 500 EUR
Расчет при исполнении опциона Премия по опциону
Покупатель							Продавец
Расчетная цена 3-го дня = 1,25
3-й день		Расчет стоимостного показателя по позиции: 125 тиков · 10 EUR · 10 контрактов = 12 500 EUR (перечисление премии, дебетовая запись)					Расчет стоимостного показателя по позиции: 125 · 10 · 10 = 12 500 EUR (получение премии, кредитовая запись)

и т. д.

Продолжение >>> Фьючерсы

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты