Foreign Exchange Operations - Соглашение о будущей процентной ставке

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Такое соглашение (Future Rate Agreement или Forward Rate Agreement, FRA) относится также к инструментам внебиржевого рынка. Эти соглашения, в которых речь идет о срочных процентных сделках, начали использоваться в 1984 г. лондонскими коммерческими банками. Участники договора определяют величину, сумму, стартовую дату и период действия FRA. Соглашение заключают индивидуально между партнерами1. Участники FRA освобождены от контроля расчетно-клиринговой палаты, а также от депонирования гарантийных ценностей (залога, маржей) и ежедневных пересчетов стоимости. Участники FRA принимают взаимные обязательства произвести в день исполнения сделки соответствующие компенсационные платежи. Сроки исполнения не превышают двух лет. При FRA никогда не обменивается находящаяся в основе сделки номинальная стоимость и не происходит обмена платежами в момент оформления сделки. В установленный участниками-партнерами день исполнения сделки принятая в договоре процентная ставка сопоставляется с расчетной рыночной ставкой и выполняется выравнивающий платеж. Риск потерь во FRA превышает риски, существующие при фьючерсной технологии. Отказ от соглашения проводится офсетной сделкой – покупкой контракта, ликвидирующего эту позицию.

Существенное отличие технологии FRA от фьючерсных технологий состоит в том, что определяется (обусловливается) процентная ставка не вложения (инвестиции), да еще по биржевым правилам, а займа (долгового обязательства). Покупатель FRA, принимая кредит, стремится гарантировать себе невысокий процент за долг, и если реальный рыночный процент за время FRA возрастает, то покупатель выигрывает, а если рыночный процент падает, то покупатель проигрывает. Другими словами, покупка процентного фьючерса соответствует продаже FRA и продажа процентного фьючерса – покупке FRA. Фьючерсы и FRA при совпадении и различиях в содержании и технологии стали использоваться операторами финансового рынка совместно, в частности, в межрыночном арбитраже.

1 Соглашение рассматривается как обращающийся на внебиржевом рынке краткосрочный процентный фьючерс.

Продолжение >>> Неопределенные (промежуточные) производные

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты